Pourquoi le bitcoin est autant corrélé à l’inflation ?

Le repli actuel des marchés du bitcoin et des crypto-monnaies, auquel nous assistons depuis vingt-quatre heures, a relancé les discussions, les analyses et les désaccords sur l’inflation, qui a été l’une des types de données macro les plus discutées au cours des derniers mois. De nombreuses personnes ont du mal à comprendre le lien car elles pensent que le monde des crypto-monnaies et du bitcoin leur a été présenté comme une alternative à la finance traditionnelle.

Bien que cela soit vrai, cela ne protège en aucun cas le bitcoin ou le reste du marché des fluctuations du marché causées par des facteurs dits macro. Une situation à propos de laquelle un certain degré de clarté est plus que nécessaire, notamment pour agir plus judicieusement sur les marchés au cours des prochains mois. Il y aura encore des périodes qui se distingueront par la concentration erratique des marchés sur l’inflation, et tout ce qui l’accompagne.

La baisse observée au cours des dernières heures offre à de nombreuses personnes une bonne occasion de revoir leurs positions et d’y apporter des ajustements.

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Pourquoi l’inflation est-elle si cruciale pour le bitcoin ?

Jusqu’à présent, l’inflation n’a pas agi de cette manière, et c’est une vérité avec laquelle même les analystes les plus inventifs devront inévitablement composer pour faire correctement leur travail. De la même manière que les actions de croissance, ou les actions présentant le taux de croissance potentiel le plus élevé et le taux de risque potentiel le plus élevé, sont traitées comme des actifs à haut risque, le bitcoin et le reste du monde des crypto-monnaies sont encore traités de la même manière.

Ce comportement d’actif à haut risque peut être comparé à la façon dont les actions de croissance sont traitées. Des réflexions intelligentes concernant le lien entre le bitcoin et l’inflation à l’ère moderne ne sont possibles qu’en commençant par cette présomption, car c’est la seule qui puisse être faite.

L’objectif des banques centrales est d’atteindre un emploi maximal tout en maintenant l’inflation autour de 2 %

C’est la première information qu’il faut mémoriser avant de tenter de la comprendre par la suite. Nous parlons principalement de la Réserve Fédérale, qui a une double mission qui l’oblige à rechercher à la fois un emploi maximal tout au long du cycle économique et une inflation de l’ordre de 2 %. Ce double mandat entre souvent en conflit, en particulier lorsque l’inflation est très élevée, comme c’est le cas ces derniers temps. Cela est dû au fait que les mesures (dont nous parlerons plus tard) visant à contenir l’inflation ont souvent des effets négatifs sur le taux d’emploi en raison de leur capacité à réduire le niveau de l’activité économique. Au moins sur le papier, la BCE, ou l’ECB comme on l’appelle, serait davantage orientée vers la préservation de la stabilité des prix et, une fois encore, vers le chiffre magique de 2 % d’inflation comme objectif.

Les pouvoirs dont disposent les banques centrales sur le niveau des prix sont énormes

Cela est dû au fait qu’elles contrôlent les politiques monétaires de l’ensemble de l’économie, qu’elles peuvent modifier en ajustant le taux d’intérêt de base. C’est ce qu’elles font depuis quelques mois, notamment aux États-Unis. Lorsque les taux d’intérêt sont augmentés, l’activité économique et le niveau des prix diminuent, ce qui entraîne une réduction de l’inflation globale. En gardant à l’esprit ces deux aspects contradictoires de la lune en même temps, nous pouvons clairement voir pourquoi les marchés, non seulement les marchés des crypto-monnaies mais tous les marchés à risque en général, réagissent négativement au renforcement de la réglementation à cet égard. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les investisseurs sont moins enclins à prendre des risques. Et lorsque cette fringale diminue, les positions sont fermées, ce qui entraîne une baisse des prix.

L’inflation n’étant pas un phénomène nouveau, on peut se demander pourquoi les conditions du marché du bitcoin sont si volatiles

Parce que les changements dans les attentes entraînent les mouvements du marché plus que les changements dans les faits réels seuls. Ou, pour le dire autrement, ils bougent d’abord en modifiant leurs attentes comme s’il s’agissait de données déjà réalisées, puis lorsque les données réalisées arrivent, ils redessinent leur attitude en fonction de la distance qui les sépare de leurs attentes. Même si, traditionnellement, la Réserve Fédérale ne procède à aucun changement ou annonce formelle au cours du mois d’août, la diffusion d’informations sur ce qui avait été établi au cours du mois de juillet a servi à détériorer les attentes du marché à court terme. Ce qui a également eu un effet, comme on peut le voir sur les graphiques, notamment sur le bitcoin et les autres crypto-monnaies.

Ce qu’il faut prévoir en termes de fondamentaux pour le bitcoin

Mélanger les préoccupations à court terme avec les considérations à long terme est l’une des erreurs les plus importantes qu’une personne puisse faire. À court terme, il est très probable que nous continuerons à voir des mouvements de prix haussiers et baissiers d’une certaine intensité. Ces mouvements de prix peuvent ne pas tenir compte des supports et des résistances qui nous semblent évidents.

À moyen et long terme, nous continuons de penser que les marchés ont largement escompté ce qui va se passer et que les choses ne peuvent que s’améliorer à partir de maintenant, à condition qu’il n’y ait plus de chocs exogènes imprévisibles, c’est-à-dire des chocs qui viennent techniquement de l’extérieur des marchés. En d’autres termes, nous pensons que les marchés ont largement escompté ce qui va se passer.

En raison de l’incertitude qu’apporte le week-end, il est beaucoup plus difficile de prévoir si la situation va s’améliorer ou si elle va continuer à se détériorer. Ceux qui voient le monde dans une perspective à plus long terme peuvent, très probablement, ne pas en tenir compte sans en subir les effets négatifs. Ceux qui sont impliqués dans le commerce, en revanche, ont la possibilité de profiter de cette circonstance, à condition de disposer des instruments appropriés pour progresser.

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